11月18日，高盛推敲部首席中国股票策略师刘劲津及团队发布了2025年中国阛阓推敲叙述。高盛推敲，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分离飞腾15%和13%。约7%至10%的每股盈利增长、驱散的潜在估值上升以及投资者无数较低的仓位，这些身分交汇在沿途，为中国股票带来了故意的风险呈报。高盛提议赓续超配A股和H股凯发·k8国际，并赓续战术性地偏好A股，以为A股对计策和资金流动的明锐性更高。

具体来看，宏不雅层面上，高盛以为，一系列增量计策有助于促进中国经济增长口头从商业和投资主导转向国内需乞降奢靡主导。高盛推敲奢靡增长可能会从2024年的3.8%回升至2025年的5%。这主要成绩于以奢靡为重心的规模提供了更有针对性的财政开销和补贴，就业型行业的产出缺口进一步减弱，以及金融资产价钱飞腾带来的积极钞票效应小幅推动奢靡增长。

不外，高盛也说起，从长期来看，结构性计策周折，如待业金轨制纠正、加强社会安全网、开释奢靡增长后劲等，将为均衡增长结构并保管增长能源提供更多搭救。

微不雅层面上，高盛推敲，针对股票阛阓的计策在2025年仍将主要围绕“强调鼓吹呈报”“投资者保护”“普及上市公司质料”伸开。计策层面的周折依然在2024年减少了中国股市的尾部风险，并使得估值重估。2025年，计策的进一步落实或能推动每股盈利增长和驱散的估值上升。高盛预测，2025年MSCI中国指数和沪深300指数的盈利增幅分离为7%和10%。

资金面上，高盛以为，计策推动的成本流动滚动可能在2025年加快。在永久增长和计策长进愈加开朗之前，留神全齐呈报的投资者可能会赓续择机来去中国股票。况兼，无风险利率下行、对中国股市的计策搭救，以及风险偏好改善齐意味着个东说念主投资者加多股票树立的后劲高大。

此外，高盛终点说起，2024年第三季度，A股及H股的回购范畴达到230亿好意思元，创下历史新高，全年回购范畴有望达到700亿好意思元，也将创下年度历史新高。鉴于计策推动、安静的策动现款流以及相对较高的股权成本，高盛推敲2025年的回购总和将翻倍。

从行业来看，高盛观点紧跟中国奢靡者，高配传媒文娱、零卖、保障板块凯发·k8国际，并上调医疗保健和券商板块评级。